首秀！王小青的招行“施工图”：打造“一样中的不一样”

这是他4月底获聘招行第五任行长后的第一次公开亮相。董事会全票通过聘任决议后，外界一直在等待这一刻。

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“特别感谢股东们的信任和支持。”他以此开场，并提到前任王良——“我从王良行长手中接过来的，是招行人39年积累的成果，是一家拥有堡垒式资产负债表的银行。”

他坦言“这是一份沉甸甸的责任，也凝聚着大家的期待。”

近70分钟的交流环节中，王小青逐一回应市场关切，表示要“把事情做深做透，让招行的未来在一样中呈现不一样”。

从“两重挑战”的拆解到“四个定力”的提出，从五大增长新动能的布局到财富管理的“五步循环”，再到投资策略的攻守之道。问答之间，他给招行画出的“施工图”逐渐清晰。

对于当前的经营环境，王小青认为“面临着很多挑战”。

其中，低利率周期下息差收窄等行业共性因素，是所有银行都要跨的坎。“结构性因素”则是招行特色优势带来的“阶段性代价”。

具体表现为：活期存款占比较高，低利率环境下负债成本下行空间有限；零售信贷资产与非息收入占比较高，受零售不良走高及减费让利的冲击更大。

用王小青的话说，两方面因素使得招行营收、利润周期与同业相比，大周期一致，小周期略有不同，“特别体现在近两年的营收、股价同比表现上。”

面对挑战，他认为，招行最重要的是遵循年初制定的“十五五”战略规划。

在保持“四个定力”的框架下，王小青披露了招行积极培育的五大中长期增长新动能。

客户深度经营被置于首位。2.2亿零售客户、380万公司客户，在他看来仍有相当一部分需求未得到满足。“这是责任，也是商机。”他同时强调，向内挖潜绝非不拓展新客户，“客户是招行的基础。”

财富管理是第二板斧。客户对于财富保值增值的需求极为旺盛，面对巨大市场需求，招行有能力更好地在财富管理领域巩固品牌和优势。

三是进一步巩固行业专业化经营体系。“要和企业在同一个频道去交流”，真正了解客户所处的行业和需求痛点。“我们有9个牌照，可以为客户提供综合金融服务。”

四是重点区域分行“挑大梁”。长三角、珠三角、海西、成渝、环渤海都要成为重要增长极。“除了三家特等行，还有区域的重点分行还有提升空间。”

在王小青看来，更好地服务地方经济，贴近地方产业和客户，招行就有成长空间。

五是新的技术带来的进步空间。特别是落到更好地改进客户体验、提升内部效率、更有效及时地管理风险三个方面。

王小青认为，在每一项事情上做精做透，就是让招行能够在一样中间做出不一样。

而所谓“不一样”，就是在相对不利的周期，招行的经营更具韧性；在顺周期时，呈现出更具弹性的结构，回报客户和投资者的信任。

财富管理，是招行反复强调的“三大能力建设”之首。招行董事长缪建民曾说，财富管理能力决定招行能走多高。

而王小青的履历呈现极强的复合型特征。他深谙财富管理与资产管理的“硬币两面”，甫一上任便被市场尤为关注。

王小青认为，历经多年发展，招行财富管理已经形成了一套完整的体系，且与互联网平台的方法存在一定差异。

这套体系的逻辑是“五步循环”。第一步，更精准地认知客户，了解其风险收益偏好。第二步，基于客户偏好和对资本市场的研判，提供资产配置建议。第三步，在配置框架下，推荐长期业绩经得住考验的产品。第四步，对客户投资风险波动进行动态监测，过程中持久陪伴。第五步，根据市场变化和客户新需求，对方案进行动态优化。

五个环节，出发点是客户需求，落脚点则是客户的获得感、收获感和体验感。

其中最为核心的，是基于客户真实风险偏好的资产配置，“这是招行最重的投入”。围绕这一点，招行形成了“TREE”方法论，还在持续深化迭代。

王小青特别强调一个态度——开放。

在他看来，互联网平台擅长数据分析和线上运营，社保基金在资产配置上经验成熟，证券行业对具体行业、风格和产品研究深入。而招行与保险、基金、券商都有广泛合作。

“如何把券商的行业认知在生态圈中更多体现，让客户有更多维度的信息来源”，他透露，招行在研究更科学的呈现方式。

投资者同样关注招行自身的投资配置。王小青就债券投资、股权投资两方面给出了清晰的方向。

债券投资方面，招行目前占比32%。他表示，过去几年是债券市场牛市，这一比例参与投资比较好地分享了牛市带来的收益。“低利率环境预计将持续，全行大类资产中债券配置在30%左右，是较为适宜的。”

但策略在变。王小青判断，未来更多机会来自波动带来的交易性机会，而非利率下行。招行将在交易性机会上投入更多精力。

他特别强调一个原则。招行在债券投资中积累了一些浮盈，但兑现态度非常审慎，“今天的兑现，减少的是未来几年的利息收入”。

“我们以对利率市场的判断为第一前提，坚持长期主义，不做寅吃卯粮的事情。”王小青称。

股权投资是另一条线。招行保持高度关注，这些年也分享了相应收益，未来依然是战略性关注的领域。王小青透露，招行AIC通过债转股方式，今年安排了超百亿的资金预算。

“未来我们会进一步关注以新质生产力为代表的股权领域形成的机会。”

但投资有边界。王小青给出两个维度：遵循大类资产配置原则，资产配置和风险管理是商业银行经营的两个核心，股权在配置中应有其地位；以能力为边界，不搞概念性投资，基于充分认知，通过长期资本分享中国科技发展红利。

“以资本配置、资产配置为前提，以专业能力建设为出发点。”王小青总结道。

校对：赵燕

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