广汇能源：2025年煤炭产销创历史新高 一季度现金流大增彰显经营韧性

4月23日晚间，广汇能源股份有限公司（600256.SH）同步披露了2025年年度报告和2026年第一季度报告。2025年，面对能源化工行业整体供需趋于宽松、产品价格持续承压的外部环境，公司经营基盘保持稳固，煤炭产销量逆势创下历史新高。

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2025年全年，公司实现营业收入304.40亿元，归属于上市公司股东的净利润为13.45亿元。2026年一季度，公司实现营业收入68.59亿元；归母净利润为2.36亿元；经营活动产生的现金流量净额达14.60亿元，同比大幅增长93.77%，经营质量显著改善，主要系公司加大回款力度、严控经营支出所致。

公司同时披露了2025年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.63元（含税），合计派发现金（含股份回购）约4.08亿元，占归母净利润的30.31%。

煤炭产销创历史新高 销售策略向“优价”转型

2025年，广汇能源的核心主业——煤炭板块展现出强大的经营韧性与增长潜力，成为公司业绩的“压舱石”。报告期内，公司坚持以“稳生产、保供应”为工作主线，加快释放煤炭先进产能。全年实现原煤产量4890.66万吨，同比增长22.78%；煤炭销售总量达5300.14万吨，同比增长12.21%，产销量均创下公司历史新高。煤炭业务全年实现营业收入160.10亿元，在煤价市场价格大幅下降的环境下，公司销量的强劲增长对冲了价格下行的影响。

产销量的突破得益于公司在生产运营层面的精细化管理和技术创新。报告期内，公司智能化矿山建设取得显著成果，无人驾驶规模化应用成效明显，推动矿山向“安全、高效、绿色、智能”的现代化新范式迈进。此外，4000万吨/年淖柳公路扩能改造项目已于2025年10月实现全线通车，进一步打通了煤炭外运通道瓶颈。

值得关注的是，进入2026年一季度，煤炭市场延续了价格筑底反弹的良好态势。据CCTD数据，三月末秦皇岛港5500大卡平仓价较年初上涨10.45%，较去年同期上涨12.57%。公司煤炭销售策略也在积极转型，由此前的“优量销售”逐步向“优价销售”转变，针对不同煤种、不同区域实施差异化销售策略，以利润最大化为原则。一季度公司实现煤炭销量1290.08万吨，原煤产量993.74万吨，销售结构持续优化，经营质量稳步提升。

与此同时，天然气板块为规避进口LNG价格倒挂风险，主动缩减外购气规模。2025年全年实现天然气销量30.16亿立方米，天然气销售毛利率提升至21.36%，同比增加6.99个百分点，经营质量显著改善。煤化工板块保持稳产高产，2025年全产品产量达228.84万吨，同比增长1.05%，其中乙二醇产量17.95万吨，同比增长15.31%；2026年一季度煤化工全产品产量62.64万吨，同比增长7.83%，其中二氧化碳产量同比大增211.78%，CCUS业务规模快速放量。

战略项目全面提速 绿色低碳转型蓄积新动能

在巩固传统能源优势的同时，广汇能源正以前瞻性的战略布局，积极拥抱能源转型。结合年报和一季报披露，公司多个重点项目持续推进，绿色低碳转型路径日益清晰。

马朗煤矿项目作为未来核心增长点之一，建设进展顺利。2025年已接连取得国家水利部、生态环境部、发改委等多项关键批复及取水许可决定书，配套设施建设基本完成，110KV变电站已建成投运。据一季报披露，当前公司重点围绕矿建验收相关设施开展建设，工业场地等部分建设项目正在施工中，距离投产运营更进一步。

1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目已获得用地批复，基础设计整体完成95%。一季报进一步披露，《环境影响评价报告》《水资源论证报告》《节能报告》等专项报告已完成编制并上报，正在等待审批，项目推进节奏稳健。

哈萨克斯坦斋桑油气开发项目在稀油勘探方面取得重大突破。据一季报，2026年公司将围绕四口新井（S-310、S-1100、S-1300及S-311井）开展钻探工作，钻井施工招标已在哈萨克斯坦网站发布公示，为加速实现储量突破、早日投产打好上产攻坚基础。

富油煤高值化利用升级改造项目系一季报新增披露的在建项目。该项目已取得项目备案证、安全条件审查意见书、环评批复等多项手续，目前现场已集中开展土建施工，标志着公司煤化工产业链进一步向高端化延伸。

在绿色能源领域，公司正稳步推进“两个耦合”发展模式——即推动传统煤化工向现代煤化工升级，并促进现代煤化工与新能源、氢能深度融合。2025年，公司氢能产业链示范项目成功实现了从“绿电”到“绿氢”再到氢能重卡运输的全流程贯通，为行业提供了宝贵的“广汇样本”。同时，公司CCUS项目利用煤化工副产的低成本、高浓度二氧化碳，与周边油田形成良好的“源汇匹配”，一季度二氧化碳产量同比大增211.78%，业务规模快速扩张。

能源保供与绿色转型双轮驱动 高分红共享发展成果

广汇能源在年报中再次展现了对股东回报的高度重视。公司拟以每10股派发现金红利0.63元（含税）的方案，与股东共享发展成果。若计入年内实施的股份回购金额，2025年度现金分红总额将达到约4.08亿元，占归母净利润的30.31%。

尤为引人注目的是公司近三年的分红力度。2023年至2025年，公司累计实施的现金分红金额（含回购注销）合计高达94.31亿元，占最近三年实现的年均净利润的298.93%。这一超高比例的分红水平，不仅远超《上市公司监管指引第3号》及公司章程等相关规定的要求，更彰显了公司充足的现金流实力和对投资者长期利益的坚定承诺。

展望未来，在国家强化能源安全保障与推进“双碳”目标的宏观背景下，广汇能源所处的赛道具备长期发展潜力。国家能源局发布的《2026年能源工作指导意见》明确提出，要夯实煤炭兜底保障、增强油气生产供应能力，并加强与共建国家能源合作，为公司煤、油、气三大核心业务的稳定发展提供了有力的政策支撑。新疆作为国家规划的“三基地一通道”能源资源战略保障基地，2026年一季度疆煤铁路外运量达2408.75万吨，同比增长11.68%，外运能力的持续提升将为地处新疆的广汇能源带来显著的区位红利。

公司管理层表示，2026年将坚持“稳字当头、以进促优”的总基调，紧扣煤油气增产保供、精细化管理提质增效、创新促转型三大战略。随着马朗煤矿等新增产能的逐步释放、煤炭销售向“优价”策略转型、以及氢能和CCUS等绿色低碳业务的加速落地，广汇能源有望在能源保供与绿色转型的双轮驱动下打开成长空间。

关键词： 煤炭 2025年 2026年 广汇 经营 能