石油复苏乏力 海上钻井告急需求仍然脆弱

尽管沙特信誓旦旦，称年底石油需求将恢复到97%，但乐观的前景仍然无法阻挡该行业当下的雪崩，破产的消息接二连三，从页岩油气到海上石油，均没能逃过一劫。继戴蒙德之后，走向破产的海上钻井公司再添一员，即已经负债约70亿美元的全球最大海上钻井平台所有者Valaris。对于海上石油行业来说，高昂的成本、油满为患的需求、对现金的渴求，是在行业缓慢复苏过程中避不开的挑战。

负债约70亿美元

在油价暴跌至负数的4个月后，又一个受害者倒下了。当地时间8月19日，Valaris发布公告称，已经自愿向美国得克萨斯州南部地区破产法院提交了第11章财务重组申请，寻求重组约70亿美元的债务负担。按船队规模来算，Valaris Plc称得上是全球最大海上钻井平台所有者。

在声明中，Valaris表示，公司已与其约一半的票据持有人签订了具有约束力的重组支持协议，并获得了5亿美元的债务人持有资产融资。该公司在破产请愿书中列出的总资产约为130亿美元，总债务约为78.5亿美元。

“能源行业的大幅下滑，因新冠肺炎疫情而加剧。”Valaris Plc首席执行官汤姆·伯克表示，“这迫使我们采取这一步骤，创建一家能够适应该行业长期收缩的更强大的公司。”他说，公司计划在破产期间继续不间断地为客户提供服务。

对于Valaris而言，这份重组协议将削减逾65亿美元债务，并将把其现有的信贷安排和无担保票据转换为股权。现有债券持有人同意支持5亿美元的新债券。

资料显示，总部位于伦敦的Valaris于2019年由Ensco Plc和Rowan Companies Plc合并而成，是全球海上钻井服务的行业领导者。该公司运营着世界上最大的海上钻井平台船队，由74个钻机组成，在六大洲的几乎每个主要离岸市场都有钻井业务。

在走到破产这一步之前，Valaris的财务状况已经有些堪忧。7月底，Valaris发布了2020财年中报，数据显示，报告期内，Valaris营业收入为8.45亿美元，同比下跌14.59%，归属于母公司普通股股东净利润为-41.14亿美元，同比暴跌了2012.46%。

海上钻井告急

在海上钻井这一领域，Valaris不是第一个倒下的。早在今年4月，戴蒙德海上钻探公司就申请了破产保护。2019年，戴蒙德的总营收为9.81亿美元，约有雇员2500人，在墨西哥湾拥有大量业务。

后来，价格战和疫情席卷了墨西哥湾的海上钻探业务。在申请破产保护前，标普宣布将其债务评级下调至D，意味着该公司或将不会支付债务，戴蒙德海上钻探公司登记资产约58亿美元，债务约26亿美元。

而就在Valaris前不久，其另一大竞争对手海洋钻井承包商诺贝尔公司也于8月初申请破产保护，以重组其债务。

还有部分公司仍在悬崖边缘挣扎。太平洋钻探公司本月早些时候表示，它可能会在不到三年的时间内第二次重返破产法庭，全球最大的深水石油钻塔拥有者Transocean则表示正在探索战略替代方案。

“海上钻探在结构上受到了破坏，难以很快恢复。”伯恩斯坦分析师尼古拉斯·格林在周三给投资者的一份报告中这样写道。

2014年，油价曾攀上每桶100美元的高峰，那也是海上钻井行业的高光时刻，根据Evercore ISI的数据，该行业在2014年达到了322台钻机的顶峰，钻机可在400英尺深的水域中开采石油。

但自从油价暴跌至每桶30美元以下以来，海上石油行业一直在挣扎。Evercore ISI的数据还显示，今年钻井船的数量已经下降了约1/3至221台。雷斯塔能源曾预计，2020-2021年间，全球海上钻井公司将会有多达10%的合同量被取消，相当于总收入损失约30亿美元。

与陆地项目相比，海上油井的优势在于，它们可以生产相对稳定且可预测的石油量长达数年之久。 但标准普尔全球评级分析师克里斯蒂娜·贝塞特指出，这需要巨额的前期成本，而现在，“他们已经处境不佳，负债累累，无法产生现金”。

“海上钻井成本非常高，比页岩油还要高，现在页岩油的日子都不好过，更不用提海上钻井了。一般海上钻井需要油价维持在70美元/桶左右，好一点的话可以降至60美元”，中国能源网首席研究员韩晓平表示，但从现在的局势来看，很难说什么时候能达到这个水平。

厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强指出，在同等的地质条件下来看，与陆地项目相比，海上作业的确比较难，成本相对较高，但前提是储量没有太大的差异。其实时间拖得越长破产的石油公司越多，对于陆上和海上项目都一样。

需求仍然脆弱

就在Valaris拉响破产警报的同一天，沙特却给出了乐观的信号。周三当天，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼表示，在今年上半年需求创纪录地下滑之后，预计到年底，全球石油需求将恢复到大流行前水平的97%。

阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼的理由是石油市场显示出“好转的迹象”，包括全球库存减少、浮动储存减少、燃料需求迅速恢复，特别是全球和沙特阿拉伯的汽油和柴油需求。

但在林伯强看来，年底恢复至97%的水平很难，能达到80%都很不容易了。

韩晓平也认为，现在全球经济的不确定性很高，尤其是美国经济，包括巴菲特、索罗斯释放出撤资信号，而油价一直就是经济的晴雨表，即便是OPEC现在的减产，也无法起到主导作用，现在供需关系越来越差，疫情反弹明显，在这个背景下很难指望经济复苏。

事实上，供过于求仍然存在。雷斯塔能源最近公布的分析结果显示，从8月开始，OPEC此前减少的石油产量即将部分恢复，这将造成新的4个月大约1.7亿桶石油的供应过剩，理由是目前疫情仍然在全球主要市场持续扩散，石油需求或许并不会像之前认为的那样迅速反弹。

国际货币基金组织(IMF)、国际能源署(IEA)也给出了同样的看法。在近期的报告中，IMF预计，新冠肺炎疫情将导致今年全球石油需求同比下降约8%。IEA则指出，今年全球石油需求料将减少790万桶/日。

Worldometers世界实时统计数据显示，截至北京时间8月20日12时28分，全球新冠肺炎累计确诊病例突破2258万例，累计死亡病例超过79.1万例。美国仍保持着每日约5万例的新增病例数，而在西班牙、法国、德国等地，疫情反弹的趋势异常明显，单日新增超千例。

“新冠肺炎疫情的影响可能是长期的，势必会在一定程度上破坏需求，特别是航空燃油需求。”三菱日联金融集团在一份报告中指出，“全球石油需求要到2023年三季度才有望恢复到疫情暴发前的水平，而且还将有250万桶/日的‘永久性需求损失’。”

OPEC+在周三的视频会议上也有此担忧，在维持减产水平不变的同时，要求伊拉克、尼日利亚、安哥拉和哈萨克斯坦为5-7月的过度生产进行补偿，因此本月和下月的减产幅度将进一步加大。受OPEC+协议的推动，布兰特原油在每桶45美元上方的近5个月高点交易，相较于4月16美元/桶的低点，已经上涨超过一倍。