中国从未像今天这样需要资本市场 加大对中国资本市场的配置

“从某种意义上来理解，中国从来没有像今天这样需要资本市场，这是我国进入工业化后期实现经济创新驱动、产业转型升级和高质量发展的必然选择。”中国证监会原主席肖钢近日在接受中新社等媒体采访时如是说。

肖钢新著《中国资本市场变革》一书近期出版，书中开篇提及“党中央从来没有像现在这样重视资本市场”。他直言：“中央强调，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，具有枢纽地位，凸显了发展资本市场的重要性与紧迫性。”

2020年恰逢中国资本市场建立三十周年。在肖钢看来，中国资本市场已经实现了跨越式发展，同时也面临许多机遇与挑战，在这样的时刻，回顾资本市场变革历程，探讨市场基础制度建设，应是一件有意义的事情。

近期中概股“回流”成为市场关注焦点，肖钢认为，中概股“回流”对中国资本市场具有重要意义。一是有利于改进上市公司结构，一批中概股是最具活力、反映中国经济新动能的优质企业，回流后可以吐故纳新，提高上市公司整体质量。

二是有利于国内投资者更多地分享公司发展红利，为投资者提供多元化的投资标的，改善A股回报率。

三是有利于增强中国资本市场的国际竞争力，进一步开放股市，改革完善各项基础制度，提高服务效率与水平。

四是有利于维护中国科技安全和经济安全，做好外部冲击的应对工作。

从改革创新的角度而言，科创板和注册制是中国资本市场近年来的“重头戏”。

对于科创板的期待，肖钢指出，此次科创板改革的“初心”，总的看是有三方面内容，一是服务国家创新驱动发展战略，二是为资本市场基础性制度改革积累试点经验，三是增强中国资本市场的国际竞争力。

“而随着注册制深入推进，A股投资者结构发生变化应该是大概率事件。”肖钢说，研究表明，中长期投资者可以稳定市场预期，同时对上市公司治理起到积极作用，因此发展长期投资者是落实资本市场供给侧结构性改革的关键举措。

他进一步解释称，美国等境外成熟资本市场，也经历了早期以散户为主逐渐过渡到以机构投资者为主的阶段。随着中国资本市场逐渐走向成熟，对投资的专业性要求不断提高，机构投资者的比例应该会逐渐增加。

肖钢表示，目前，在试点注册制的科创板市场，上交所正在积极研究推出鼓励、吸引科创板长期投资者制度，推动长期投资者深度参与新股价值发现、形成有利于科创企业和整体行业发展的良好投融资生态，进一步增强资本市场服务实体经济的能力。

展望未来，肖钢认为，随着中国金融市场积极稳妥对外开放，全球投资者对中国宏观经济长期向好的信心不断提升，会进一步加大对中国资本市场的配置。

“从全球资本市场竞争力因素看，中国在市场规模、市场流动性、市场活跃度等重要指标方面已经排在世界前列，但在法治指数、营商便利指数上，我们排名靠后。”肖钢强调，尽管在很短的时间内，中国资本市场在全球的地位得到显著提升，但总体而言，仍然是新兴加转轨的市场，处在全球第二梯队，未来发展仍然任重道远。说到底，还是要坚持市场化、法治化、国际化的改革取向。(记者 夏宾)