试点公募投顾实行低费率最低0.1折优惠 第三方收费空间受压制

距离嘉实、华夏、易方达、南方、中欧等5家基金公司正式获批基金投资顾问业务试点超过1个月，多家机构近期陆续公示投顾服务费率。各家机构多数按照固收、权益、量化等策略实施差异化投顾服务费率结构，且费率较低。业内人士称，这将压制第三方基金销售机构的收费标准。在国内投顾业务试点初期，投顾费可能将对申赎费起到替代作用，但最终将对基金管理费产生影响。

多家公募公布投顾服务费率

最低0.1折优惠

基金投资顾问业务试点公布后，华夏、嘉实、南方、中欧等基金公司陆续公布投顾服务费率。

华夏财富的投顾费收费标准为：一是货币优享组合的投顾服务费率为投顾账户组合资产净值的0.2%/年，二是固收优选组合、指数轮动组合的投资顾问服务费率为组合资产净值的0.3%/年，三是权益优选组合、国内培优教育金组合、常青藤教育金组合、60后智享财富组合等投资顾问服务费率为投顾账户资产净值的0.5%/年。其中，自2019年12月2日起至12月31日止，网上交易平台投顾服务费率实行0.1折优惠。

南方基金也设置了不同投资策略的分类收费标准，其中，货币增强策略0.3%/年，绝对收益策略系列0.8%/年，股债配置策略系列1.0%/年，多因子策略系列1.5%/年。对投顾账户中投资本公司自有产品部分对应的规模不重复收取与规模挂钩的投顾管理服务费。自2020年1月1日起至3月31日止，公司投顾业务投顾管理服务费率实行3折优惠。

目前，嘉实基金设置了安心账户、进取账户、特色账户等投顾组合，年费率分别为0.3%~1%。嘉实财富投顾账户通过减免认申购费、仅收取与投顾账户规模挂钩的投顾管理服务费方式，让投顾和客户的利益真正绑定在一起，形成多方共赢的良性循环，为投资人带来切实回报，从根本上实现“买方代理”模式的转变。

中欧钱滚滚基金销售公司则按照投资者账户中各类组合对应的特定费率比例计算并加总收取，投顾服务费率位居0.15%~0.8%/年之间，“现金+”组合收取最低的0.15%/年的投顾费，“财富+3号”收取0.8%/年的投顾服务费，每一组合投资顾问服务费每日计算，按半年收取或在投资者赎回各类组合时收取。自2019年12月23日至2020年2月29日，中欧钱滚滚拟对通过公司旗下电子交易平台开展投顾业务的投资顾问服务费率实行0.1折优惠。

北京一位分析人士认为，过去20多年，国内基金行业主要是收取管理费、申赎费的费率结构，而基金投顾业务开展，意味着未来基金行业具备投顾牌照的机构可以新增投资顾问费，有可能对未来的基金费率结构产生深远影响。

他说，目前基金公司皆采取了非常低的投顾费率，一方面是因为市场仍在起步阶段，需要以低费率去吸引客户体验;另一方面，相对新兴的投顾费，管理费仍然是比较成熟的商业模式，且附加了许多机构的利益，而收取投顾费可能会涉及双重收费问题，长远来看可能会对国内相对较高的管理费形成冲击。

第三方基金销售机构

收费空间受压制

去年10月24日，证监会在《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》中指出，试点机构应当向客户充分揭示收费项目和方式，与客户书面约定基金投顾服务费的收取标准和方式。基金投顾服务费年化标准不得高于客户账户资产净值的5%，以年费、会员费等方式收取费用且每年不超过1000元的除外。管理型基金投资顾问服务费可以按约定从客户的授权账户收取。

按照上述通知，基金投顾服务费最高可以达到5%/年，但目前公布投顾费率的基金公司，最高一档的投顾费是1.5%/年，最低的只有0.15%/年，且多家公司实施费率优惠，最低只有0.1折。

“从海外经验看，投顾费与管理费是此消彼长的关系，但在我国投顾业务发展初期，有用投顾费替代申赎费的趋势，”上述北京分析人士表示，从海外市场资管巨头发展经验看，伴随着投顾服务费用的增长，基金的管理费会逐步下降，基金投顾费用未来会成为公司的主要收入。这就会督促基金公司降低对管理费的依赖，增加投顾服务费，更好打造投资者的良好收益体验，达到基金公司与投资者利益的一致。

事实上，目前基金公司收取特别低的投顾费用，对第三方平台收取投顾费用也形成了一定压力。

一家第三方基金销售机构人士表示，目前国内的管理费相对不低，如果再收取投顾费用，叠加基金自身管理费，可能会造成双重收费的现象，对投资者的吸引力就会大大下降。而目前基金公司收取较低的投顾费，也压制了第三方收费的空间，预计第三方投顾费也不会太高。“现在第三方的投顾收费方案还没有出来，所以，也无法做出更多的对比和分析。”

上述北京分析人士也认为，在投顾业务效果没有显现，且双重收费的压力下，第三方平台预计不会采用更高的投顾费率，未来可能通过投顾费替代申赎费用的方式来开展业务，“随着基金投顾服务效果的分化，投顾费率也可能会发生大的变化”。

北京一位基金人士建议，目前与管理规模挂钩收取投顾费用，很容易导致机构仍然以做大规模为目标，如果参照私募模式，配合以盈利后业绩提成的收费模式，可能会让投资者真正赚到钱。