2020第一只“黑天鹅”来袭，黄金、原油价格大幅走高表现哥俩好?
黄金、原油价格大幅走高，国际COMEX黄金价格上涨1.77%至1555美元/盎司，布伦特原油价格上涨3.7%至68.7美元/桶。
从短线操作来看，黄金(避险属性强)、原油(战略资源属性强)经常会出现短线交易机会，因为一旦发生影响全球经济、政治稳定的事件发生，黄金价格会被涌入的避险资金快速推高;如果突发事件影响到全球原油供应，也会刺激原油价格瞬间拉升。
从中长期投资的角度来看，原油、黄金和股市的相关性很低，是进行资产配置的重要资产类别，很多投资者也希望借此来降低组合的波动性。
对于原油、黄金这种大宗商品来说，和股票分析框架差异很大，影响价格走势的因素很多也很复杂，比如全球经济、供求关系、国际政治博弈、汇率波动等，因此在这里不讨论未来黄金、原油的走势问题，主要给大家介绍几款交易门槛低、方便快捷的投资工具。
黄金基金
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目前主要的黄金基金有三类：黄金ETF及联接基金，黄金QDII基金，混合型黄金基金(比如前海开源金银珠宝混合)。
黄金ETF主要跟踪黄金价格或黄金价格指数，通过证券账户进行场内交易，可以T 0交易，资金利用效率高，有利于第一时间把握突发事件引起的交易机会，这些ETF基金一般也会提供场外交易的联接基金，可以通过各种渠道进行购买，还可以进行长期定投。
目前国内市场主要的黄金ETF有四只，即华安易富黄金ETF、国泰黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF，投资标的都是上海黄金交易所AU9999黄金现货合约，以人民币计价，跟踪国内金价变动。上述四只黄金ETF的管理费率和托管费率也一样，所以业绩表现相差不大。
其中华安黄金易ETF的龙头地位较为稳固，截止2019年三季度末，华安黄金易ETF规模达到85.98亿元，排名第一。从流动性来看，2019年年初至11月03日，该基金的日均成交额超过11亿元，流动性优势显著。
来源：Choice，截止2019/1/3
黄金QDII基金主要投资于海外市场的黄金ETF，反映国际金价的波动情况，费率相对高一些。目前主要有4只，分别是嘉实黄金、易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属、诺安全球黄金，均可以场外购买，除了诺安全球黄金，其余3只已经上市，可以在场内购买相应的LOF基金。
从业绩表现来看，易方达黄金主题的短期业绩比较突出，而其他三只则比较趋同，主要原因是基金持有一部分黄金股。
来源：Choice，截止2019/1/3
—— 原油基金 ——
目前A股市场中的原油主题基金主要可分为两类：股票型QDII基金，另类投资QDII基金(投资于传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产)。
其中另类型QDII主要是南方原油、易方达原油、嘉实原油基金。股票投资QDII基金目前主要是华安标普全球石油、华宝标普油气、广发道琼斯石油指数基金。
从业绩上看，这两类原油基金之间、甚至同类原油基金之间的业绩相差较大，什么原因呢?
来源：Choice，截止2019/1/3
上述三只QDII股票型原油基金均是被动型指数基金，分别跟踪不同的指数，比如华宝标普油气跟踪标普石油天然气上游股票指数，华安标普全球石油跟踪标普全球石油指数，广发道琼斯石油则跟踪道琼斯美国石油开发与生产指数，持仓都是美国市场油气产业链股票，因此影响收益的因素除了油价之外，还有股市走势，甚至有时候油价涨了，但是对油气行业上游、中游、下游的公司影响不同，可能会导致上述三只QDII股票型原油基金的净值波动差异很大。
QDII另类投资原油基金主要持有的是美国市场油气类ETF，业绩紧跟国际油价走势，受股市行情干扰较小，因此大部分区间内的业绩差异不大，更适合通过短期交易来捕捉油价波动的机会。
来源：Choice，截止2019/1/3
再说回上面这些基金，图中显示3只虽然都是QDII股票型基金，但它们买的股票有所区别：华安标普石油和诺安油气能源(163208.OF)的投资范围是油气全产业链;华宝标普油气和广发道琼斯美国石油则是主投上游开采业务，在油价反弹时，可能涨幅会更猛，但当油价低迷时，基金业绩也会更“受伤”。
华宝与广发跟踪的指数差异还是比较明显的。前者采用的是等市值加权法，个股仓位最重的不超过3%。后者则采用市值加权法，龙头效应十分显著。最新披露季报显示，全球最大的独立勘探和生产公司康菲石油在基金持仓中占比最高，达到11.68%。
上述这些黄金、原油基金，种类丰富，基本上都是百元起投，参与门槛低，既有单纯跟踪黄金、原油价格走势的，也有同时跟踪商品价格走势、相关股票波动的;有场内T 0交易捕捉短线机会的，也有提供场外申购赎回、长期定投的，为投资提供了丰富的资产配置工具来应对随时来袭的“黑天鹅”事件。
