新华联债务惊魂:民生信托起诉冻结后和解 资金链紧张能否安然度过债务危机?

资金链紧张的新华联集团正在艰难渡劫。自三亿元借款逾期被诉后，新华联持有的多家上市公司股权日前又遭到中国民生信托申请的司法冻结，让市场忧心这家知名民营控股公司是否能安然度过债务危机。

1月18日，新华联集团[新华联控股有限公司]通过官微发布消息称，已经与“债主”民生信托达成和解协议。

此前一天即1月17日，北京银行(601169.SH)公告称，新华联控股持有的北京银行3.71%股权全部被冻结，申请冻结方为民生信托。此外，新华联控股持有的辽宁成大(600739.SH)5.18%的股权、科达洁能(600499.SH)9.112%的股权均被民生信托申请冻结。

冻结原因系新华联集团旗下子公司的诉讼纠纷，触发了新华联集团与民生信托借款协议下的还款条款，最终导致民生信托向法院申请对新华联集团财产进行司法冻结及轮候冻结。

新华联集团称，其与民生信托的纠纷主要受湖南出版财务公司事件影响，加上部分媒体的不实报道，民生信托对新华联控股尚未到期的26.8亿元信托贷款申请强制执行。新华联集团强调，由于上述信托贷款并未到期，新华联控股并不存在违约情况。新华联集团承诺贷款到期时将按合同约定向民生信托偿付本息。

1月17日当天，新华联集团与民生信托达成和解协议，并将于1月19日向法院提交和解协议，申请解除相关冻结。

新华联集团同时还宣布与湖南出版财务公司已达成和解。

新华联与湖南出版财务公司的诉讼纠纷涉及3亿元的同业拆借款。2019年11月，新华联集团财务公司向湖南出版财务公司拆借两笔共3亿元，拆借时间均仅一周，还款日为2019年12月2日、3日，新华联集团承担连带清偿责任，但到还款日时，新华联只归还了2088万本息。为此，湖南出版财务公司在12月13日提起诉讼并采取财产保全措施。

新华联集团表示，其与湖南出版财务公司的诉讼纠纷已达成和解，并签订了和解协议，并在协议签订当日已经向湖南出版财务公司偿还6500万元，同时承诺1月23日前偿还6500万元，4月30日前再偿还1.5亿元。

值得一提的是，民生信托的母公司为泛海控股(000046.SZ)，实际控制人为卢志强。卢志强与新华联的傅军同为“泰山会”大佬，关系亲密。因此，民生信托“迫不及待”冻结新华联名下上市公司股权，让外界惊讶之余，也对新华联的债务情况进一步产生担忧。

不过，卢志强的泛海系目前也面临不小的债务压力。除在2019年出售京沪地产项目外，泛海控股还计划为旗下金融项目引入战略投资者。泛海控股日前披露的最新数据显示，其间接持有民生信托约93.42%股权，民生信托2019年度实现营业收入23.21亿元，实现净利润9.05亿元。

新华联困境

新华联的实控人为现年62岁的傅军。上世纪90年代初傅军创办新华联，经过30年多元化发展，新华联集团以“文旅+地产+金融”为核心，业务涉及文旅地产、化工、石油贸易、有色金属和投资等几大板块，实控的上市公司包括新华联(000262.SZ)、新丝路文旅(0472.HK)、东岳集团(0189.HK)，也是赛轮轮胎(601058.SH)单一最大股东。

截至目前，新华联总计有11只存续债券，总规模约126亿，其中2020年到期的债券有31.6亿元，此外还有15亿元的债券将在今年迎来回售期。

2019年，新华联集团营收达到1056亿元，首次突破千亿。但是，新华联虽然业务繁多，但旗下产业的经营情况却并不乐观：上市公司新华联从地产转型文旅，投入大回报慢;石油板块大幅亏损，化工产业也面临产能过剩。

过去几年傅军还热衷多元化产业投资，但其投资的乐视网(维权)、ofo以及多家互金公司均已爆雷。

因此，这两年多元化经营的新华联遇到明显困难，资金链紧张。财报显示，2019年一季度末，新华联集团有息负债总额达680亿元，短债328亿元，手头现金仅约118亿元。

为此，傅军在2019年初提出了聚焦主业、瘦身缩表、促销抢收等“过冬”措施。为了应对现金流紧张的状况，新华联集团还将其控股或参股的多家上市公司包括新华联、赛轮轮胎、宏达股份(持股9.6%)、辽宁成大(持股5.18%)、北京银行(持股3.71%)、道氏技术(持股3.57%)、科达洁能(持股9.11%)的股权几乎全数质押。

新华联持有多家银行的股权，尤其最核心的是2016年斥资131亿参股的北京银行(601169.SH)以及2015年增持的长沙银行(601577.SH)。

受“一参一控”新监管政策影响，新华联去年7月就挂牌出售所持的宁夏银行13.53%股权和大兴安岭农商行18%股权，合计转让底价约18亿元，但至今仍未找到买家。

新华联原计划保留北京银行和长沙银行的股权，但今年却突然开始减持。新华联集团最高持有北京银行8.57%股权，从今年二季度开始减持后目前已下降到3.71%，套现约60亿元。新华联持有的长沙银行股权仍为8.46%，为第二大股东。北京银行、长沙银行目前市值分别约1100亿、300亿元。

新华联危机始于2019年年底。当时，新华联的三亿元借款逾期曝光的同时，新华联文旅(000620.SZ)董事长兼总裁苏波因个人问题被公安机关带走调查。有消息称，苏波事件是新华联内部反腐的结果。

受借款逾期影响，新华联文旅旗下的“15华联债”被东方金诚评级公司列入评级观察名单。“15华联债”规模13亿，到期日为2022年04月01日，若该债券持有人行使回售权，则债券的兑付日为今年4月1日。