明达资产2019年16只基金5只收益超20% 仍9只累计亏损相差明显

尽管2019年A股行情整体表现亮眼，但结构性分化还是让私募基金业绩首尾相差明显。从明达资产旗下16只公开数据的基金产品来看，有10只基金在去年的业绩涨幅超过了10%，其中有5只超过了20%，最高达到了34.91%。而同时，仍然有6只基金收益率仅为个位数，明达价值A号在去年以5.6%的涨幅垫底。

值得注意的是，业绩不足10%的这6只基金均成立于2018年上半年，并且累计单位净值全都低于1元。另外，在全部16只基金中，共有9只的累计单位净值不足1元，而这些累计处于亏损的基金也同样全都成立于2018年上半年。

明达资产16只基金5只去年收益率超20%

去年A股市场的整体上涨让多数基金都实现了正收益，但与此同时，行情的结构性分化却非常明显，医药股与科技股成为引领上涨的主要板块，而蓝筹股则从二季度以后就表现低迷。在此背景下，私募基金公司的产品也出现了分化走势，以明达资产为例，在该公司公开数据的16只基金中，尽管全都实现了正收益，但全年收益率超过20%的仅有5只，占比仅为三分之一，而另外有6只基金收益率不足10%，大幅落后沪深300指数。

详细来看，华润信托-明达的涨幅最大，2019年实现了34.91%的上涨，这也是16只基金中成立时间最早的一只基金，并且也是明达资产的代表产品。资料显示，该基金成立于2005年11月28日，截至2019年12月31日，其累计单位净值为5.0003元，然而从此后公布的数据看，截止到2020年1月23日，其在2020年开年表现却是亏损2.62%。

从华润信托-明达的历史年度数据看，从2015年以后，其业绩表现十分突出。2015年涨幅为42.98%，2016年在市场各指数均下跌的情况下逆势上涨1.13%，此后在2017年继续大涨36.47%。在2018年的熊市里，该基金则下跌了28.52%。

该基金的基金经理刘明达也正是明达资产的创始人，上世纪90年代初，刘明达初涉证券投资，在网络股热潮中赚得了第一桶金。2005年，刘明达创立了明达资产，先后与深国投合作发行了“明达”系列三只阳光私募基金产品。刘明达现任明达资产总经理、明达系列产品基金经理，投资决策委员会主席，拥有20年的证券投资经验。

资料显示，明达资产的投资研究团队擅长研究消费升级和新型的服务型公司，亦把投资重点放在该类已经形成核心竞争力的公司上。

去年底时，刘明达曾表示，傻瓜投资就是坚守能力圈，专注自己看得懂的领域，重点关注寡头蓝筹股。“为什么寡头好，因为存量经济下好生意越来越少，大家都需要蓝筹股，寡头赚钱就越来越容易。”刘明达说

早在2014年，刘明达就断言蓝筹股的稀缺性会越来越明显，权重蓝筹股则会享受一定的估值溢价。如今，刘明达仍然认为，目前的宏观经济环境决定蓝筹稀缺的趋势仍将继续。

9只基金累计亏损 集中成立于2018年

然而和早期的几只基金相比，在2018年以后成立的基金尽管多数也由刘明达管理，但业绩表现却并不理想。比如，明达价值A号，数据显示，这只2018年4月4日成立的基金，在去年仅获得了5.6%的上涨，而且截至2019年12月27日，其累计单位净值仅有0.8881元，亏损11.19%。

另外，私募证券47号(明达)价值M号4期、明达价值A号管理型3期、明达价值A号管理型4期、私募证券47号(明达)价值M号3期等多只基金的累计亏损幅度也都在10%以上，这些基金都是在2018年5月份成立。

以私募证券47号(明达)价值M号4期为例，截止到2018年12月28日，其累计净值为0.7752元，成立半年多时间亏损了22.48%。在2019年四五月份期间，该基金累计净值继续创出新低，从回撤来看，2019年6月6日达到最大值，为-25.46%，此后略有回升，到2019年12月27日，累计单位净值为0.8178元，去年的涨幅为6.3%。

尽管刘明达一直看好蓝筹股，但其产品却鲜有进入蓝筹股前十大流通股东的情况。2019年二季度时，兴享进取明达1号新进买入了中国长城，但三季度小有盈利后就完全退出了。而银之杰却是明达12期和兴享进取明达1号从2018年四季度买入之后经过频繁加减仓，至去年三季报时仍然身在其中，去年一季度该股上涨122%，此后几个季度横盘震荡。但可惜上述两只基金均没有披露详细情况。