公募量化对冲基金再掀申购潮 年内最高收益率14%对冲策略更为有效

此前“闭门谢客”的量化对冲基金，近日陆续进入开放期或恢复大额申购。临近年末，已有不错收益的量化对冲基金再掀一波申购潮。

多只量化对冲基金

打开申购或恢复大额申购

12月10日，南方绝对收益基金发布公告，于本周五开放申购、赎回及转换业务，12月20日起再度进入封闭期。12月9日，工银绝对收益混合基金也发出公告称，12月10日起恢复正常申购、转换转入、定期定额投资业务;华泰柏瑞量化绝对收益混合基金将在12月13日至19日开放。

据记者统计，目前18只量化对冲基金中，除了定期开放运作的13只基金外，其余5只开放式量化对冲基金，仅工银绝对收益基金开放了大额申购，华宝量化对冲、海富通阿尔法对冲、大成绝对收益、国泰全球绝对收益等都处于暂停大额申购状态，单日限购金额从1万元到1000万元不等。

谈及近期资金对量化对冲基金的需求，北京一位中型基金公司市场部人士表示，她所在公司的量化对冲基金为定期开放产品，每季度打开5天，上次打开时规模增长迅猛，给基金经理带来很大压力。在这位市场人士看来，绝对收益策略的量化对冲基金保持稳健的投资收益最为重要。如果在打开申购时，投资者能够获得正收益，他们追加投资的热情就会越来越高。

上海一位中型公募量化投资部总监也表示，他所在机构的量化对冲基金和专户产品均出现明显的资金净流入，产品以5%的波动率获得6%~10%的收益率，深受稳健型投资者的青睐。该量化投资部总监认为，近年来，目标客户逐渐清晰，产品规模发展较快，打开申购有望迎来更多资金。

在他看来，过去几年，由于量化对冲产品策略和定位差异很大，部分基金波动率甚至大于主动偏股基金。而且，以前在资产端各类投资品类丰富，公募量化对冲的优势不突出，“资管新规打破刚兑后，这类产品才越来越得到客户的认可和重视。”

年内最高收益率14%

对冲策略更为有效

数据显示，截至12月9日收盘，18只量化对冲基金今年以来平均收益率为7.5%。其中，收益率最高的广发对冲套利年内收益率为14.02%，汇添富绝对收益策略A、富国绝对收益多策略年内收益率皆超过了10%。

运用股指期货对冲策略成为该类型基金收益率稳健的重要原因。

南方绝对收益基金的公告显示，截至12月6日，该基金持有股票资产1.18亿元，占基金净值的29.56%，运用股指期货进行对冲的空头合约市值9945.51万元，占基金资产净值的24.97%。基金三季末数据显示，目前行业运用股指期货对冲的市值占比要更为可观，17只具备可比数据的量化对冲基金，股指期货投资市值占基金资产净值的平均比例为58.75%。其中，市值占比最高的华泰柏瑞量化收益，基金规模3.16亿元，股指期货投资市值达到2.59亿元，占比高达81.87%。另外，还有13只量化对冲基金股指期货市值占比超过50%，充分利用了股指期货工具对冲基金投资中的风险。

上海上述中型公募量化投资部总监认为，去年下半年以来，监管层逐渐放开股指期货交易限制，今年ETF期权和股指期权扩容，股指期货市场流动性增加，都为投资者提供了更为丰富的股票仓位的对冲工具，提升对冲效率，降低对冲成本有积极作用，有利于提升产品的收益率。

华南一家大型公募量化基金经理表示，今年以来，A股体现出较好的结构性行情，各类型基金都获得不错的收益。基金重仓股上涨，加上科创板打新增厚收益效果等，使量化对冲基金获取阿尔法的表现较为优异。从对冲效果看，目前股指期货负基差自2018年下半年以来已经大幅收敛，对冲成本逐渐消失，对冲策略有望获得更好的收益。

今年11月，证监会宣布正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权、中金所上市沪深300股指期权。这些工具的推出，对量化对冲产品维持业绩有着极大的帮助。业内人士认为，在政策支持之下，随着投资收益的释放和资金需求等各方面利好频频出现，加上资管产品非标业务、理财业务打破刚兑带来的资金溢出效应，市场对绝对收益类产品的需求还会增加，量化对冲基金有望继续受到资金的青睐。