两大科创可转债指数亮相 填补细分领域业绩基准空白

4月1日，中证科创创业可转换债券指数和上证科创板公司可转换债券指数正式亮相。这不仅填补了科创类可转债细分领域业绩基准的空白，更成为可转债市场指数化投资浪潮持续深化的又一标志性事件。

Wind资讯数据显示，截至目前，A股市场上，由沪深交易所、中证指数及国证指数等机构发布的可转债相关指数已达32条，覆盖宽基、信用等级、行业、主题等多个维度，指数体系日趋丰富。

接受《证券日报》记者采访的专家表示，上述两大科创类可转债指数的发布，是可转债市场服务科技创新、完善指数体系与深化指数化投资的重要一步。可转债“债性保底、股性增强”的特点更适配科创企业融资需求，这两大指数的发布，可提升相关细分领域的定价与估值参考性。同时，顺应可转债市场指数化投资趋势，为后续相关ETF、基金及衍生品等产品开发打下基础，引导长期资金流向硬科技领域，既是资本市场服务新质生产力的具体体现，也推动可转债市场进一步细分深耕，完善全谱系指数布局，助力科技、资本与实体经济高水平循环。

(资料图)

指数化趋势持续凸显

近年来，可转债市场指数化投资趋势持续凸显。一方面，体现在相关指数“上新”节奏明显加快。数据显示，在上述32条可转债相关指数中，有19条是2025年以来发布的，占比达59.38%。

另一方面，指数化投资产品规模亦实现快速扩容，市场需求持续旺盛。数据显示，2026年以来截至4月1日，A股上市的可转债ETF规模合计已达713.43亿元，较上年同期增长63.97%。

对于这一趋势的成因，苏商银行特约研究员付一夫在接受《证券日报》记者采访时表示，可转债兼具股性与债性双重特征，是较为理想的资产配置工具。指数化投资可有效帮助投资者分散风险、降低择券难度，更契合中长期配置需求。特别是，优质可转债供给有所收缩，进一步加剧了存量品种的稀缺性，推动资金向指数化产品集聚。此外，指数产品能够覆盖一篮子标的，也有助于投资者规避对单一券种过度依赖的风险。

数据显示，自2021年以来，A股可转债市场供给端进入明显收缩通道，新券发行规模从2021年的2828.46亿元高点下滑至2025年的648.23亿元，同时存量规模因到期、强制赎回及转股等因素持续萎缩。

此外，2025年1月份证监会印发的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》提出，强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。这不仅为可转债市场指数化发展提供了政策支撑，也进一步引导投资者投资理念持续优化。

东方金诚研究发展部分析师翟恬甜向《证券日报》记者表示，整体来看，转债市场的指数化程度与发展速度均显著快于权益市场与其他债券市场。背后主因是，转债配置需求攀升与主动择券难度高企矛盾下，转债ETF持仓高度分散、透明度高、费率低廉、交易便捷等优势凸显。2026年，上述因素仍然存在，预计转债市场指数化程度将进一步加深。

指数体系将加速细分

在可转债市场指数化趋势不断加深的当下，两大科创类可转债指数的“上新”自然成为精准贴合指数化趋势、适配市场细分需求的重要布局。

从指数定位与编制思路看，两只新指数各有侧重。上证科创板公司可转换债券指数聚焦科创板专属领域，其编制特点突出“硬科技”属性，精准反映科创板转债的整体表现；中证科创创业可转换债券指数则实现科创板、创业板全覆盖，编制特点兼顾科创与创业领域的多样性，适配投资者多元化配置需求，进一步丰富了可转债指数的细分品类。

两大指数的推出，进一步完善了可转债“宽基+细分”的指数格局，与此前已有的可转债指数形成互补，一方面为基金管理人开发细分领域指数化产品(如ETF、指数基金)提供了权威基准，另一方面也为险资、年金等长期资金布局科创类转债提供了清晰的参考标的，有助于提升科创类转债市场的定价透明度与流动性，推动指数化投资向细分领域深化。

此外，付一夫认为，从科创赋能来看，两大指数的推出将搭建起“指数—产品—资金”的传导桥梁。科创企业多为轻资产、高成长型企业，可转债的股债结合机制本就能够为其提供低成本长期资金，指数的推出则进一步提升了科创类转债的市场关注度，引导金融资源向硬科技领域倾斜，助力科创企业破解融资难题，实现高质量发展。

展望未来，可转债指数体系将朝着细分化、策略化方向加速演进。付一夫表示，一方面，随着市场扩容与行业结构优化，围绕科创、绿色金融、高端制造等重点领域，以及不同信用等级、期限结构的细分指数有望陆续推出，以满足多元化投资主题与风险偏好；另一方面，基于因子筛选、动态调整等方式的策略型指数也将逐步兴起，进一步优化收益风险特征。细分指数的不断涌现，将持续丰富市场工具、助力精准投资，但同时也需关注标的容量、市场流动性等基础条件，确保指数具备实际投资与跟踪价值。

关键词： 可转债 指数 市场 细分