【聚看点】“瓶盖大王”金富科技营收净利双降，上月刚提出收购，年报称将“打造液冷业务新引擎”

4月8日晚间，国内瓶盖主要供应商之一金富科技（SZ003018，股价30.91元，市值80.4亿元）披露了2025年年报，公司去年实现营业收入7.6亿元，实现归母净利润约1.01亿元，同比分别下降了14.8%及28.56%。

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金富科技称，受2025年下游部分需求波动等影响，公司产品销量出现了一定的下滑。同时，新建生产基地于2025年陆续投产，前期的折旧摊销、设备搬迁调试等影响了短期产能与利润。

在主营业务增长乏力之际，金富科技将目光投向了高景气度的液冷散热赛道，《每日经济新闻》记者注意到，其在年报中正式提出了“稳固包装主业基本盘，打造液冷业务新引擎”的“双轮驱动”战略。

上个月，金富科技宣布拟斥资超5.7亿元收购两家液冷散热公司——佛山市卓晖金属制品有限公司（以下简称卓晖金属）和佛山市联益热能科技有限公司（以下简称联益热能），正式切入服务器液冷这一全新赛道。

三年来首次出现单季度收入未过亿元

2025年，金富科技交出了一份营收、净利润同比下滑比例均超过两位数的业绩报告，下滑幅度较前三季度（降幅分别为9.12%、19.45%）有明显扩大。其中，净利润更是同比下滑近三成。

《每日经济新闻》记者注意到，分季度来看，金富科技去年第四季度业绩波动较大，该季度收入为9847.7万元，归母净利润仅为744.67万元，远低于前三季度水平。金富科技此前曾介绍，一般而言，第一、第四季度为销售淡季。不过，记者查询金富科技最近3个年度的业绩情况发现，去年第四季度该企业首次出现收入不足亿元。

图片来源：财报截图

分区域来看，去年金富科技在华南、华东、华中等区域均遭遇收入下滑，但在华北区域实现了收入的大幅增长，由2024年的5100余万元增长至2025年近7000万元，但年报中并未对此进行说明。

图片来源：财报截图

金富科技表示，2025年对于公司而言，是战略扩张与经营承压并存的一年。这一年，公司新建生产基地全面投产，产能布局得到提升，但也影响了收入和利润——新建生产基地后，部分生产基础设备需要搬迁调试，造成公司产能短期受到一定影响，投产前期的折旧及摊销成本也对公司当期利润造成了影响。

对于营收下滑，金富科技还提到，受2025年下游部分需求波动影响，公司产品销量出现了一定的下滑。根据介绍，金富科技是华润怡宝、景田、可口可乐、燕京集团、达能等企业的瓶盖供应商之一，其产品范围近年来还延伸至调味品盖、碳酸盖、新型拉环盖、奶饮料盖等产品。

将发力液冷新赛道

记者注意到，主营业务短期承压，叠加原有包装行业竞争激烈，促使金富科技加速寻求“第二增长曲线”。在2025年年报中，公司正式提出了“稳固包装主业基本盘，打造液冷业务新引擎”的“双轮驱动”核心发展战略。

事实上，金富科技的跨界探索早有动作，但过程并非一帆风顺。2025年11月24日，公司曾公告筹划收购主营电线电缆的广东蓝原科技有限公司（以下简称蓝原科技）不低于51%的股权。然而，仅一个多月后，2025年12月27日，公司便宣布因“交易双方未能就交易相关的关键条款达成一致意见”而终止此次收购。

相较于上次的“闪退”，金富科技本次向液冷赛道的转型显得更为坚决和迅速。今年2月，金富科技便宣布了拟收购卓晖金属和联益热能的计划，并于3月14日正式披露了收购方案。

根据公告，金富科技拟通过新设全资子公司，以现金支付方式购买卓晖金属51%股权以及联益热能51%股权，交易对价合计为5.71亿元。金富科技在年报中表示，2026年为公司“双轮驱动”发展战略落地元年，公司成功收购卓晖金属、联益热能51%股权，切入液冷散热的高景气赛道，形成公司第二增长曲线，未来将重点布局应用于AI服务器、通信服务器等领域的液冷散热业务。

值得注意的是，此次收购溢价率颇高，交易对方也给出了高额业绩承诺：两家标的公司2026年实际净利润合计不得低于1.1亿元。年报中，金富科技称，公司将与液冷业务经营团队制定精细化经营实施方案，层层分解经营目标、压实经营管理责任，确保业绩承诺足额兑现。

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