(资料图)
此外,公司研发投入持续走低。2022年至2024年,昌德科技研发费用率分别为3.21%、3.20%和3.07%,不仅呈现逐年下滑趋势,更低于同行业可比公司均值的4.44%、4.28%、3.51%。
北交所在问询函中也直击痛点,要求公司说明核心技术是否属于行业通用技术,是否存在被市场替代或淘汰的风险,并明确要求其论证自身创新特征。
值得玩味的是,公司在首次申报审计截止日后,却进行了大额分红。资料显示,其首次申报审计截止日为2025年6月30日。就在2025年6月26日,公司召开2024年年度股东会,审议通过《2024年度利润分配预案》,以总股本1.34亿股为基数,派发现金股利合计3496.99万元。截至招股书签署日,该次分红已实施完毕。
一边分红、一边募资补流的操作,直接引发北交所问询:补充流动资金的测算依据与必要性何在?是否存在募集资金变相用于利润分配的情形?
募投项目的必要性同样面临拷问。2025年上半年,昌德科技多款主要产品的产能利用率并未饱和。其中,副产组分综合利用产品、醋酸酯类产品的产能利用率分别为86.91%和80.56%;而聚醚多元醇与丙二醇系列产品、聚醚胺系列产品的产能利用率更是分别低至44.50%和38.24%。
毛利率下滑、研发投入不足的创新短板,对中石化深度依赖的供应链风险,分红与补流并存的募资争议,层层问题叠加成为昌德科技IPO路上的多重障碍。目前,公司尚未对问询函作出回应,其能否针对核心问题给出合理且有说服力的答案,或影响其北交所闯关的结果,昌德科技的转板之路仍充满未知。(本文首发证券之星,作者|夏峰琳)