大行评级丨瑞银：维持长江基建“买入”评级，出售英国UKPN整体正面

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瑞银发表研报指，认为长江基建联同长实、电能出售英国配电商UK Power Networks(UKPN)全部权益，整体情况正面；105.48亿英镑(约1107.54亿港元)的出售价格，较瑞银对英国电力网络预测的1.44倍监管资产价值(RAB)倍数高约5%，并基于现金流折现率框架，转为对长建每股约3.7港元及电能每股约3.5港元的估值。

从资本配置角度分析，瑞银认为，长建短期内派发特别息可能性不高，因认为公司更倾向于透过潜在新收购来重新部署现金。若潜在收购目标有限，派发特别股息的可能性则会增加，这与长建以往资产处置周期后的历史资本部署行为相符。该行又预计集团出售英国电力网络后，对其盈利的影响基本维持不变。该行维持长建“买入”评级，目标价为73港元。

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