美国7月整体CPI同比增长5.4% 其他商品和服务业价格也开始走软

7月美国强劲的就业数据出台后，美联储加快退出QE的担忧笼罩市场，利率敏感性资产价格大幅走低，这时候市场把目光投向今天出炉的通胀数据。不过最终出台的7月通胀数据显示，通胀并未如6月那样超越预期，更能反映通胀趋势的核心CPI还有所走低，这让市场喘了一口气：美国十年期国债收益率由持续上涨开始走软。

8月11日美国国家统计局公布的最新数据显示，美国7月整体CPI同比增长5.4%，预期增长5.3%，前值5.4%。这仍然是2008年以来的最高水平。

与此同时，美国7月核心CPI同比涨4.3%，预期4.3%，前值4.5%，增速略微放缓。

这次上行最快的是能源价格，这是由于新车价格的上涨导致，而此前走在最前面的住房租金成本和二手车价格增速开始放缓，其他商品和服务业价格也开始走软。

此轮美国的物价上涨是从4月份开始的，到了6月份物价上涨5.4%，引发市场担心通胀全面爆发，但是美联储的观点一直坚持认为，此次通胀只是暂时的，原因是去年由于疫情的影响同期基数过低导致。

当6月份物价出现超预期上涨时，鲍威尔表述有所保留，对后半年的通胀也预期有所谨慎，不排斥后半年物价维持在高位。

7月的通胀数据表明，美国实际通胀数据并未市场担心的那么严峻，也未如美联储判断的那么悲观，不过也排除了7月就业数据给市场带来的紧张情绪。

8月6日晚，美国劳工部公布的强劲的非农就业报告显示，美国7月非农就业人口增加94.3万人，预期增加87万人，前值增加85万人。美国7月失业率5.4%，预期5.7%，前值5.9%。

这个数据强劲之处在于，此前比较疲弱的劳动参与率和时薪也在大幅改善。7月份美国劳动参与率也从61.6%小幅上升至61.7%，验证了就业率的稳健抬升。7月份美国所有私人平均小时收入增加了11美分，达到30.54美元。

通胀的上涨引发市场关于美联储可能加快退出购债计划的担忧，市场利率开始上涨，此后美国十年期国债利率连涨三天。今日通胀数据公布后，这个指标开始下跌。

通胀和就业数据的波动引发对利率敏感的贵金属价格最近几日大幅波动。

8月9日，强劲就业数据公布后，国际现货黄金跌破1700美元，一度跌至1680美元，从上周五的1761.50美元跌至此，闪崩近100美元，此后，市场开始反弹，但一直在1740美元一线波动。

到通胀数据公布后，黄金开始反弹，现货黄金上涨14美元，到1742美元，上涨0.83%，而道琼斯工业指数也大幅走高，美元也有所走软。

美国的通胀如果在后半年逐渐走软，可能推动美联储推迟退出政策计划，并长期维持低利率，可能缓解美国债务压力，并为拜登的新基建计划提供有利的货币环境，美国经济可能进入一个低通胀高增长的黄金期，对全球经济在疫情后的复苏都有所助力，这是值得重点关注的。

中国7月份金融数据，均出现超预期的收缩，不论是信贷还是社会融资总额都处于下滑中，信贷和货币的下滑一方面表明房地产严厉的调控，对地产的融资和信用扩张形成较大的抑制，政府债券在7月份的发行也处于收敛状态。

尤其让人担忧的是企业融资收缩严重，7月非金融企业贷款新增4334亿元，同比多增1689亿元，其中中长期贷款新增4937亿元，同比少增达1031亿元，中长期贷款占比地狱去年和前年同期。

同时，该数据还有一个特点是，短期贷款出现负增长，而票据融资却增速较高，表明企业对补充流动性的需求也在降低，银行不得不通过票据冲量。

这可能表明以中小企业为代表的融资需求在持续放缓，投资意愿在降低，这可能为下半年货币信贷政策的宽松打开了空间。(作者： 冉学东)