2021金融街论坛年会|北交所将打造服务创新型中小企业主阵地

9月2日，北京证券交易所宣布设立，打造服务创新型中小企业主阵地。目前，北交所正在紧锣密鼓推进之中。如何高质量建设北交所，助力中小企业创新发展，成为今年金融街论坛年会的热门话题。连日来，嘉宾们围绕引导资本等创新要素向中小企业聚集、新三板改革与高质量建设北交所等议题展开了交流探讨。

为中小企业直接融资打开新局面

中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，在促进经济增长、稳定就业、推动创新、改善民生等方面，发挥着越来越重要的作用。数据显示，我国中小企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、80%以上的城镇就业岗位以及90%以上的新增就业。但由于企业规模、发展阶段等原因，中小企业获取金融服务的能力相对较弱，需要金融体系持续改进和深化中小企业金融服务，给予特别支持。

“资本市场在企业价值发现、风险分担、创新激励方面具有独特的优势，是创新型中小企业获取融资服务、规范治理结构、实现跨越发展的重要途径。”工业和信息化部中小企业局局长梁志峰表示，近年来，随着我国资本市场改革的持续深入，资本市场包容性明显增强。特别是北交所的成立，是给中小企业发的一个“大红包”。

在清华大学经济管理学院教授许宪春看来，北交所旨在重点服务企业规模小、科技含量高、创新能力强的中小企业，将为其高质量发展带来诸多利好。“随着后续体系健全配套完善，北交所有望为中小企业直接融资打开新局面，有效缓解困扰多年的融资难问题。”他表示。

建设服务创新型中小企业的证券市场

在新一轮技术革命面前，我国需要完善中小型企业的创新生态。

国务院发展研究中心副主任隆国强表示，设立北交所是改善中小企业创新生态的重要举措，对于完善国家的创新支持体系，实现国家在前沿技术领域的突破，具有重大的意义。因此要深入研究、准确把握中小企业创新发展的规律，通过精心设计、持续完善，切实将北京证券交易所打造成为服务创新型中小企业的主阵地，为建设创新型国家作出应有贡献。

打造服务创新型中小企业主阵地，将是北京证券交易所和全国股转系统发展的目标和方向。在2021金融街论坛年会开幕式上，证监会主席易会满曾为此“定调”：北京证券交易所是“龙头”，新三板创新层、基础层是基础，要发挥好北京证券交易所的“龙头”撬动和“反哺”作用，不断做活做强创新层和基础层。同时，加强与沪深交易所、区域性股权市场互联互通，加快完善服务中小企业的全链条制度体系，形成层层递进的中小企业成长路径和良好的多层次市场发展生态。

“努力建设好服务创新型中小企业的证券市场。”全国股转公司、北京证券交易所董事长徐明在论坛上表示，将紧紧围绕中小企业这个主体，认真总结过去八年多实践的经验教训，不断深化改革、优化服务，增强制度的包容性和普惠性，突出“更早、更小、更新”，构建覆盖中小企业全链条的金融服务体系，探索资本市场发展普惠金融的“中国方案”。

支持中小企业创新需破解关键机制问题

高质量建设北交所，支持中小企业创新将放在更加突出的位置。徐明表示，要解决好支持中小企业创新发展，需要破解四个关键机制问题。

具体而言，在创新包容机制方面，针对创新风险大、不确定性高、周期长的特点，持续优化挂牌上市准入条件，丰富创新评价维度；资金供给机制方面，支持引导私募基金、公募基金等加大投资力度，推动保险资金、社保基金等长期资金入市；价格发现机制方面，持续丰富交易机制类型，完善做市商制度，研究推出混合交易、融资融券交易；人才激励机制方面，持续优化股权激励制度和差异化表决权制度，充分体现市场化、便利性，促进管理层、技术人才和资本所有者形成利益共同体，释放中小企业创新活力。

对于北交所下一步的发展，植信投资首席经济学家、研究院院长连平在论坛表示，需理顺两大关系。一是互联互通关系。北交所主要服务中小企业，随着中小企业成长壮大，下一步如何转板等工作需要做好。二是处理好北交所与科创板和创业板的错位发展关系。北交所与科创板、创业板的定位不同，在各自定位不同的基础上，可以有一定程度的竞争，但竞争控制在什么程度，如何错位发展需要理顺。